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以下为复旦大学金融研究中心主任孙立坚的发言摘要：我们还停留在过去解决问题的方式上，认为今天企业生存困难、融资难等问题是因为我们歧视一些企业，没有把钱及时输送上去，如果能把资金池打开，让大家都享受到资金服务，企业生存情况会和现在不一样，好的均衡还会重新出现。我的看法是，这可能更是未来坏的均衡前兆。原因是，我们今天的服务还是跟过去一样，从银行资产端控制好自己的风险，所以它很像2008年，把很多问题转嫁到今天的贷款方上。

我想，今天中国的问题并不是企业融资的问题，而是企业资产端没办法造血偿还债务的问题，要是不能解决资产端的问题，还是在融资端发力，可能带来未来更大的风险，坏账会以新的形态出现。人民币贬值压力在开放当中变得更大，会出现储蓄结构优化的调整，会大量利用金融开放配置到海外去，储蓄流失也就谈不上投资的可能，没有投资更谈不上利用汇率贬值增加出口，更多进出口比例的调整可能并不是来自真正贸易。

正如下图模型数据所示，目前主观崩盘概率达到75%左右，已进入“红线”区域，已经超过10年前科技互联网泡沫破灭和08年金融危机时期的高点。目前，高盛已将该公司的牛/熊市指标推至“令人室息”的高位，根据结果显示美股熊市风险较一年前高出近10%，更是远超2000年和2007年崩盘前的水平，对此，高盛分析师Peter Oppenheimer 指出，这可能意味着两种结果，其一，是在可预见的将来，将出现突然的“宣泄式”的熊市，其二，可能出现一个各类金融资产低回报率时期的市场。

但是9月份立讯精密、欧菲科技、信维通信等电子、通信类股票股价再次陷入大跌，跌幅都在15%以上，而无论是从上述两只基金的半年报对后市的判断来看，还是结合两只基金9月份的跌幅分析，这两只基金大概率目前仍然中高仓位持有这类股票。事实上，陈平担任基金经理的三年多时间里，一直对成长股情有独钟，诸如立讯精密、华宇软件、信维通信等科技成长股，陈平所管理的两只基金自2016年起便开始长期重仓持有，然而，这些个股虽然在各自的行业里表现非常优秀，但无奈近年来成长股的整体行情并不亮眼，而且一旦市场出现波动，这类股票跌幅往往都非常靠前。

不管哪个方案，我们觉得这个平台都要符合这五个特性，一个是统一性，就是我们CIP平台标准和功能应当统一。安全性，因为这里边有信息流，有资金流，有全国这么多人进来，这是最重要的信息库之一。这个平台必须是独立运行的。那交互性，这个平台和相关政府机构，在信息登记，税收征管，数据统一方面是实时动态交互衔接的，透明性，这对老百姓和参与者来讲必须是透明的，它怎么运作的我清楚，基于什么运作的我清楚，我能够得到什么样的信息，我怎么样，看到什么这是非常清楚的。最后是动态的，因为任何一个制度不可能一蹴而就，出台之后就是完美的，不可能，宪法还不的改呢，不断的修正呢，我们必须有动态性，留有接口，一个是政策接口不断的完善，一个是技术接口，大家知道新技术，5G，6G会发生什么，我们不知道，也许到了我们孙子那一辈的时候他们可能说一句话就可以了，我要交多少钱，这是我们完全想象不到的，所以要留有接口。

PVC下游制品的进出口数据呈现出进出口双双增加，但仍不及去年同期水平。数据显示：截至2019年11月份，我国PVC制品总的进口数量为2815.61吨，环比增加了59.92吨，增幅2.17%，同比则减少了2032.43吨，降幅41.92%。而出口量报391635.5吨，环比增加了5819.65吨，增幅1.51%，同比则减少了67028.37吨，降幅14.61&%。2019年1—11月，我国累计进口PVC制品为39078.61吨，同比下降了5195.54吨，降幅11.73%，累计出口3961629吨，同比上升了457636.6吨，升幅13.06%。从以上数据可以看出，我国PVC制品进口减少，出口仍保持平稳上升格局。